福盈策略 盘前：科技股热潮降温 纳指期货跌1.6%

　　周五，美国股指期货下跌。科技股走弱、美国国债收益率上升拖累大盘。科技板块近期大幅上涨后，投资者获利了结，拖累纳指 100 期货。

　　截至发稿，道指期货跌0.9%，标普500指数期货跌1.2%，纳指期货跌1.6%。

　　英特尔下跌 4%，超威半导体（AMD）、美光科技：各下跌 3%，英伟达下跌 2%。

　　塞布拉斯系统（Cerebras Systems）周四在纳斯达克上市首日暴涨 68%，周五回落 3%。

　　市场分析机构 Vital Knowledge 的亚当・克里萨富利表示：“科技板块近几周涨势极不稳固，无论消息面如何，都极易引发获利回吐。”

　　微软逆势上涨0.6，对冲基金经理比尔・阿克曼周五在社交平台 X 发文，称旗下潘兴广场基金已建仓微软。

　　国债收益率飙升，压制股市，30 年期美债收益率突破 5.1%，逼近 2023 年以来高位。本周多项数据显示，中东冲突推高油价，通胀再度抬头；高利率对高成长科技股冲击最大。

　　周五油价上涨：美国西德克萨斯轻质原油期货：上涨 3%，至每桶 104 美元

　　国际布伦特原油期货：上涨 2%，至每桶 108 美元。

　　周四，三大指数收涨，道琼斯指数重返 5 万点，标普 500 指数首次站上 7500 点。

　　人工智能热潮推动美股连创新高，但大盘整体涨幅落后于头部科技股，分化加剧引发市场对 “反弹脆弱性” 的担忧。

　　Truist 咨询服务首席投资官基思・勒纳周四表示：“市场广度行情已熄火。经济动能放缓在部分板块显现，但行情高度依赖科技权重，这也是大盘指数仍能维持强势的原因。”

　　美股本周大概率收涨：标普 500、纳斯达克综合指数有望连续第七周上涨，

　　道琼斯指数近七周内第六周收涨。

　　历史性预警信号再现：美股席勒市盈率逼近2000年峰值 “兴登堡预兆”同时照亮纽交所与纳斯达克。

　　本周，两个足以载入金融史册的市场信号同时亮起红灯，美国股市正在经历极度罕见的估值与技术双重极端状态：在估值端，由诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒开发的席勒周期调整市盈率（CAPE Ratio）已飙升至42.32，距离2000年互联网泡沫时期峰值仅低不到5%。

　　而在技术端，罕见的技术预警信号——“兴登堡预兆”（Hindenburg Omen）——在纽约证券交易所和纳斯达克同时触发，再次引发交易员关于美股繁荣表面之下是否正变得越来越脆弱的激烈争论。

　　两个信号本身都足以引起重视，更重要的是，它们共同指向了同一个深层问题：在股指不断创下新高的繁荣表象之下，上涨的参与范围可能正急剧收窄，少数巨头的狂欢正在掩盖多数股票的疲弱。

　　美联储“沃什时代”开启！美股牛市面临压力测试。

　　对金融市场而言，沃什主导的推动美联储资产负债表去杠杆以及是重新定义或重塑美联储对通胀的分析框架这两项改革举措的共同效果，是提高高估值资产的折现率压力。

　　由于通胀仍高、能源冲击未平息、就业尚具韧性，沃什将很难快速转向降息。但若他同时推进缩表、弱化过度前瞻指引、强化价格稳定优先级，市场将逐步从“鲍威尔时代的降息预期交易”转向“沃什时代的期限溢价与通胀可信度交易”。

　　这对美国债市则意味着10年及以上长期限收益率更难快速下行，进而对全球股票市场等风险资产而言意味着估值扩张空间受限；对美元则可能形成阶段性支撑。

　　美国银行：股票与科技股买入狂潮或将触顶。

　　美银首席投资策略师迈克尔·哈特内特认为，投资者涌入股票和科技股的热潮已接近尾声，并提示6月初或是开始逢高减仓的时机。

　　哈特内特及其团队判断，“多头对股票和科技股的追涨行为可能在未来几周内全面结束”。

　　6月初事件密集——包括欧佩克会议、世界杯开幕、特朗普80岁生日、G7峰会，以及沃什主导下的首次联邦公开市场委员会（FOMC）会议——这一时间窗口被视为削减仓位的理想点。

　　通胀担忧升级！全球债市替美联储“提前加息”。

　　全球债券市场正经历新一轮剧烈重定价。

　　受中东战争引发的能源价格飙升及通胀预期升温驱动，美国、日本、德国、英国国债收益率本周集体走高，多项指标触及数十年乃至历史新高，全球借贷成本的系统性上移正在重塑市场对央行政策路径的预期。

　　其中，周五，10年期美债收益率升至4.530%，为2025年5月以来最高水平；30年期美债收益率徘徊在5%上方；对利率尤为敏感的2年期美债收益率越过4%关口，至数月来最高水平。

　　这场席卷全球的债市抛售，正在实质性压缩各国央行的政策空间。

　　Wisdom 固收投资组合经理 Vincent Ahn 直言，新任美联储主席沃什原本希望在上任首日就拥有降息选项，但债券市场已将这一选项从桌上拿走。

　　美债收益率与美元携手飙升，黄金、白银遭“双杀”。

　　截至发稿，黄金现货跌超2%，报4551美元/盎司，自上周五以来累计下跌约3%；白银现货在本周早些时候一度涨至90美元/盎司附近，如今已基本回吐涨幅，截至发稿跌超6%，报78美元/盎司。

　　作为全球能源运输咽喉要道的霍尔木兹海峡实际上仍几乎处于关闭状态，美国与伊朗之间的和平谈判则陷入僵局，这加剧了高油价将加剧通胀压力的担忧、进而提振了市场对美联储加息的预期。

　　在此背景下，美债收益率与美元携手走高，直接对以美元计价的黄金、白银价格形成打压。

　　美国已拒绝伊朗就结束战争提出的书面方案，并“重申其强硬立场”。

　　据报道，美国已拒绝伊朗就结束战争提出的“14点”书面方案。报道称，美国政府已就上述书面方案作出回应，美国拒绝了德黑兰的方案，并“重申其强硬立场”，尤其是在核问题上。

　　伊朗提出的方案基于两阶段谈判程序：第一阶段旨在结束所有战线的战争；如果伊朗的条件得到满足，则将启动关于核问题的第二阶段谈判。

　　焦点个股

　　多只半导体个股走低，安硕半导体 ETF 有望终结连续六周上涨行情。美满电子、英特尔均下跌 4%；阿斯麦、安谋跌幅超 3.5%；超威半导体大跌近 3%。

　　应用材料下跌约 2%，这家半导体设备供应商公布财年第二季度营收、净利润双双超出市场预期。应用材料当季非经常性项目剔除后每股收益 2.86 美元，营收达 79.1 亿美元。路孚特（LSEG）调查分析师此前预期每股收益 2.66 美元、营收 76.5 亿美元。

　　芯片制造商塞布拉斯系统继周四纳斯达克上市首日暴涨 68% 后，次日股价回落 1%。

　　协同界面设计工具公司菲格玛公布一季度财报，调整后每股收益 0.10 美元、营收 3.33 亿美元，股价应声大涨近 9%。路孚特调研分析师此前预期每股收益 0.06 美元、营收 3.13 亿美元。

　　玛格南冰淇淋大涨超 17%。黑石集团与私募机构 CD&R 等企业正考虑竞购该公司；潜在收购方计划先观望夏季销售表现，再做出最终行动。

　　糖尿病管理企业德康医疗宣布已与埃利奥特投资管理达成协议，将物色两名新任独立董事加入董事会，股价上涨超 3%。

　　布特巴恩控股股价上涨超 8%，第四季度营收超预期。布特巴恩当季营收 5.388 亿美元，高于 FactSet 分析师预期的 5.312 亿美元，盈利表现亦小幅超出市场预估。

　　棒约翰国际大涨近 7%，棒约翰最大加盟商拟收购公司整体股权，该加盟商持有全美 10% 的棒约翰门店，正联合厄斯资本推进公司私有化退市计划。

　　双子座加密交易所（Gemini Space Station）暴涨 20%，这家加密交易所宣布获得温克莱沃斯资本基金 1 亿美元战略投资。据 FactSet 数据，公司一季度营收超出预期，亏损幅度也小于分析师预估。

　　受周五大宗商品金属集体抛售拖累，矿业巨头自由港麦克莫兰下跌近 4%，贵金属方面，黄金跌幅超 2%、白银大跌超 7%；工业金属铜价格暴跌近 4%。

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责任编辑：郭明煜

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